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回顾2019年钢铁市场，概括为“势不再来”。

钢材价格势不再来。2019年，钢价呈现出三低的态势，钢价高点和低点都有不同幅度的降低；钢价不再有大幅度反弹，2019年综合钢价大反弹306.88元/吨，螺纹和热轧价格大反弹为430.71元/吨和359.9元/吨；钢价不再有长时间上涨，2019年前10个月钢价涨跌月数各半。

钢材利润势不再来。据统计局统计，2019年前10月黑色金属冶炼和压延加工业实现利润2119.1亿元，同比下降44.2%。2019年钢铁行业产量大增，而利润却大幅下滑。

2019年钢铁市场运行呈现以下几个特点。

一是价格扁平化：价格上有顶、下有底，在窄幅区间运行；二是价格有反季节性特征；三是南北价差一度缩小至历史较低值，导致北材提前入冬，后因运输又“冬去春归”，南北价差拉至历史相对高位；四是国内外市场联动性增强，国内市场更加国际化；五是短流程产能和产量增长不及预期；六是在钢材消费出现超预期增长以及铁矿石价格大幅反弹的背景下，钢价一直低迷不振；七是期货操作呈现抢钱效应，期现不好套利。

展望2020年中国钢铁市场，可以形容为“爬坡过坎”。

宏观方面，预计2020年全球宏观经济有望阶段性复苏，2020年中国宏观经济或有底无高，部分先行指标也有好转迹象。

2020年大概率进入补库存阶段。基建投资回升，地产稳、外需回暖有利于2020年从去库存周期转向补库存周期。

产成品库存增速和钢材价格具有很好的相关性，从2001以来的数据看，每次钢价高位回落，工业企业产成品库存同比增速都处于相对高位（15%以上），每一次的低位反弹，产成品库存都处于5%甚至0以下。

基建方面，预计2020年基建投资增速为6-8%，2020年基建投资增速回升增加钢铁消费。

房地产方面，预计2020年房地产投资为4-6%，2020年房地产投资增速回落但开工或将良好。此外，旧城区改造补充地产投资，根据住房与城乡建设部估计，旧城区改造所需资金在4万亿左右，2020年有望带来万亿投资。

汽车方面，汽车消费的潜力在不断积聚，预计2020年销量为2200万辆。从汽车产销库存周期看，在2020年有望进入补库存阶段；2020年国三淘汰、治超和收费方式改变，重卡需求增幅在5-10%（115万辆左右）。如果汽车限购部分取消，补库存会提前来临。

家电方面，2020年家电产销仍有望维持小幅增长。出口是中电消费的主要增长区域，2019年受贸易环境影响较大。

需求方面，2020年中国钢材需求有望保持小幅增长。预计2019年全年粗钢表观消费9.36亿吨左右，同比增7.5%左右；2020年基建、房地产、汽车、家电等行业用钢都会小幅增长；2020年粗钢表观消费或达到9.50~9.67亿吨，同比增加1400~3100万吨，同比增长或介于1.5%~3.3%之间。

供给方面，2020年中国供给有望保持小幅增加，预计2020年粗钢产量有望稳中略增2000万吨左右。

风险方面，一是行业钢铁僵尸产能；二是海外资源抢占国内市场份额；三是全球经济衰退风险（国际贸易保护主义）、地缘政治局势风险以及政策不确定性。

根据中国工程院预测：2025年我国钢铁积蓄量达到120亿吨，废钢资源量达到2.9-3亿吨，2030年钢铁积蓄量达到132亿吨，废钢资源量达到3.3-3.5亿吨。

我国废钢资源主要来源社会回收废钢，钢厂自产废钢和进口废钢。2018年，社会回收废钢约1.7亿吨、自产废钢约0.5亿吨。废钢产生分布主要在长三角区域、环渤海区域、珠三角区域。

预测2019年废钢社会资源量达2.4亿吨，钢铁工业大概要消耗2.15亿吨。预测2019年转炉钢消耗废钢约1.5亿吨，转炉废钢比16.8%，电炉钢消耗废钢约0.6亿吨，电炉废钢比65.4%。

自2012年工信部开展废钢铁加工企业准入活动后，至2018年共有252家企业成为准入企业，2019年又上报180多家企业，预计入围企业（已入围及待入围）合计加工能力超过1.1亿吨。目前国内回收加工企业呈现以下特点：一、加工配送一体化建设进度加快；二、大型资本开始或准备进入废钢产业；三、废钢加工设备供应品种多，机械化、自动化程度高；四、加工尾料处理技术进一步提高。

不过，中国废钢回收加工企业也存在一些问题包括：进项税票问题仍然没有解决；优惠政策各地区落实不一，异地开票；废钢回收加工企业规模偏小；产业集中度过低，无序竞争加剧；废钢质量有待提高，废钢标准未能统一等等。

总结来看：一、中国废钢资源量的增加会对炼钢的炉料结构带来变化，将减少铁矿使用量。二、增加废钢使用量有利于中国钢铁工业的超低排放。三、受制于废钢价格高，电炉钢炼钢成本在短期内难与转炉炼钢成本竞争，电炉炼钢大发展时机还不成熟。四、中国废钢加工企业正向规模化、规范化发展，但目前集中度依然很低，税收风险仍然存在，应引起废钢产业投资者的重视。