C型钢 好货不贵

 经过接近一周的连续上涨，钢市的韧性与前期的市场预期发生了较大的改观。下周能否持续呢？
    应该说本周的上涨以及幅度超出了市场预期，但也在意料之中。一是，市场始终存在基差修复的诉求；二是，此次期现同步上扬，重要的支点还是供需所推动，钢厂产量下降以及淡季真正来临前的赶工需求是主因，市场整体的供需矛盾并没有想象当中那样明显，反而在市场预期都不看好的情况下走出了一波像样的行情。市场不看好，导致钢产减产有所减弱，同时钢贸商采购减少，市场可售资源不多。而年底赶工及冲业绩的情况下终端需求韧性十足，不论钢厂还是社会库存较快的去库速度也对市场信心起到提振。

去年的外部风险和经济下滑因素基本在2019年得到了释放，但这些问题依然会延续到年底甚至明年，目前失业风险和信用违约风险仍然存在。所以从这个角度来看，明年的货币政策可能会继续变宽松，在年前央行选择定向调降逆回购利率已经传递了这个信号。

4、国内的降息周期才刚刚开始。虽然这次逆回购操作量并不大，但其更重要的意义在于对短端资金利率的管理。说白了就是要降低实体经济的融资成本，而降低融资成本的前提便是降低逆回购利率。

此外，从10月份CPI上涨3.8%也可以看出，当前经济下行压力依然很大，在猪肉价格高涨的情况下，逆回购利率的下调传达的重要信号是，央行希望排除外部因素的影响，让明显偏高的市场成本理性回归，国内的降息周期才刚刚开始。而一旦国内的降息周期完全拉开大幕，相信股债也有不俗的表现。

整体来看，在全球经济的走弱以及主要经济体央行集体降息的背景下，国内降息的窗口已经打开，同时我们也需要通过下调市场利率的方式来收窄利率浮动空间，以更好的调控利率走向。

 具体现货价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至11月15日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为3927元，比上周末涨82元，比上月同期涨110元。截至11月15日，国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为4216元，比上周末涨31元，比上月同期涨24元。全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了352.05万吨，比上周末降37.54万吨，幅度9.64%，比上月同期降29.48%，而比去年同期低0.72%。
    热轧卷板价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至11月15日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3669元，比上周末涨40元，比上月同期涨24元。库存方面，截至11月15日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到183.34万吨，比上周末降7.22万吨，幅度为3.79%，比上月同期降18.8%，比去年同期降6.57%。